作者: sakurawing

現在為什麼被說是「熊市」？

以 2026 年 1 月 9 日附近的價格來看，比特幣約在 90,232 美元一帶震盪。

而在 2025 年 10 月上旬，比特幣曾創下 超過 125,000～126,000 美元的歷史新高。從 126,000 回落到 90,232，跌幅約 28.4%，已超過常見「熊市」判定門檻（從高點回落 20% 以上）。

此外，2025 年 10 月中旬市場曾出現大規模槓桿部位清算、風險資產連動加深等現象，讓市場結構更偏向「下跌後修復」的熊市節奏。

進入 2026 年初，市場也出現 ETF 資金流出、短線漲勢停頓的報導，這類「反彈—拉回」的型態，在熊市中很常見。

過往熊市通常長什麼樣？

回顧比特幣歷史大回檔，可以看到幾個規律：

• 自 2014 年以來，比特幣多次出現 >50% 的大幅回撤；其中幾次最大的回撤，平均接近 80% 等級。
• 以 iShares（BlackRock）彙整的歷史回撤表來看：
  • 2014 那輪約 -80%；
  • 2017/2018 那輪約 -83%；
  • 2021～2022 那輪約 -77%。
• 更重要的是：在幾次大型回撤裡，價格回到前高往往需要接近三年的時間尺度（不是幾週）。

這段歷史不是要你「悲觀」，而是幫你建立一個理性的前提：熊市的核心難題通常不是看不看得懂，而是你能不能用規則撐過時間。

熊市要管理的是決策品質

1) 先定義你的時間框架：你到底是「投資」還是「交易」？

熊市最常見的混亂，是用「長期投資」的說法進場，卻用「短線交易」的情緒持倉。
請你用一句話先寫下來（寫在備忘錄就好）：

• 投資框架（6–36 個月）：目標是累積部位與成本管理
• 交易框架（1–30 天）：目標是以停損換取可重複的勝率/賠率

只要框架不清楚，你就會在下跌時反覆改策略，最後變成「追著情緒跑」。

2) 熊市的理性優先級：先活下來，再提高期望值

因為從高點下跌越深，「回到原點」需要更大的漲幅；在這種環境裡，避免大虧往往比「想賺很多」更重要。
所以熊市的理性優先順序建議是：

1. 生存（不爆倉、不把本金打到失去行動力）
2. 穩定（用規則降低錯誤決策密度）
3. 成長（等行情改善再增加風險承擔）

3) 把資訊噪音降到可控：熊市不適合高頻攝取訊息

你不需要 24 小時追新聞；尤其當市場與宏觀（利率、風險偏好）連動增加時，短線訊息會讓你更頻繁改單。Reuters
比較有效的做法是：固定頻率回顧 + 固定指標檢查（下方我會給你 15 分鐘週檢表）。

熊市實戰做法：資金配置、定期定額、反彈減碼的操作流程

一、先做「資金分艙」：這是熊市所有策略的地基

建議把資金分成三個艙（比例可依你風險承受度調整）：

• 現金/穩定幣艙：30%～60%（彈藥 + 風險緩衝）
• 長期艙：30%～60%（以主流資產為主，減少踩雷變數）
• 策略/學習艙：0%～10%（你想研究、想練手感的資金）

規則只有一條：任何時候都保留最低 30% 緩衝。熊市最怕的不是跌，是你「沒有選擇權」。

二、長期艙用「定期定額（DCA）」：不猜底也能前進

執行方式：

• 頻率：每週一次（固定星期、固定時間）
• 金額：固定（例：每週 2,000～5,000 TWD）
• 標的：先少而精（你能說得清楚理由的標的）

加碼規則（可選，但要寫死）：

• 若本週比上週再跌 約 10% → 額外加買一次
• 加買金額 ≤ 原 DCA 金額（避免「越跌越梭哈」）

三、反彈時做分批減碼：熊市不需要賣最高，只需要收回風險

你可以用這種最簡單的分段規則（適合新手）：

• 帳面回到 +20%：賣出 10%
• 到 +35%：再賣 10%
• 到 +50%：再賣 10%

賣出的部位回到「現金/穩定幣艙」，讓你越來越能承受波動。

四、若你想做短線：先套用「單筆最大虧損上限」

熊市交易最實用的不是進場訊號，而是你每次最多賠多少。

建議新手用「單筆最大虧損 ≤ 本金 1%」當上限（用停損去實現）。
做法：先決定停損幅度（例如 -5%），再回推倉位大小，讓每一筆失誤都可控。

五、降低槓桿暴露：避免把波動放大成不可逆損失

2025 年 10 月的劇烈下跌曾出現大規模槓桿清算，顯示槓桿在急跌時會把錯誤放大。Reuters
如果你一定要碰合約/槓桿，建議用「用途導向」而非「賭方向」：

• 目的：減震（避險）而不是放大報酬
• 規模：小於現貨部位的一部分（例如 20%～30% 以內）
• 規則：一定要先寫停損與關倉條件

每週 15 分鐘熊市週檢表

1. 現金/穩定幣艙是否 ≥ 30%？
2. 本週 DCA 是否照做？
3. 是否有任何單筆風險超過上限？（有就縮倉或補停損）
4. 反彈時是否按分批規則減碼？
5. 下週要做的只有三件事：DCA、週檢、掛好分批單（不要臨時起意）

結語：熊市的合理目標是降低錯誤密度

用歷史看，熊市可能比想像中久、回撤也可能很深。
所以最務實的做法是：把操作變成流程、把風險寫進規則。你不是在跟市場拼膽量，你是在拼能不能持續做對的基本動作。

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• 交易技術指標入門：MACD、RSI、布林通道、斐波那契、聰明錢
• 全倉 vs 逐倉：新手開單模式怎麼選？

交易最容易卡住的不是不努力，而是資訊太多又互相打架：財報看起來很好、外資卻在賣、K 線像要突破、但市場新聞又很緊張……最後就變成「越看越怕、越怕越亂」。

比較穩的做法，是把所有資訊放回同一個框架：
基本面（值不值得）＋籌碼面（錢往哪裡去）＋技術面（什麼時候做）＋市場面（風有多大）。

四個面向不是互相競爭，而是各司其職，讓決策一致。

基本面：回答「這個標的值不值得長期買單」

基本面看的是「價值與體質」，重點不是背財報名詞，而是確認：這家公司（或資產）是否有能力長期把價值做出來。

進階會看什麼？

• 成長的品質：營收成長是靠降價促銷、還是靠需求真成長？毛利率、淨利率有沒有被稀釋？
• 現金流：賺到的錢有沒有真的回到現金（自由現金流是否穩定）
• 負債與抗壓性：景氣差時能不能撐？利息壓力會不會吃掉獲利？
• 競爭力與定價權：能不能漲價？客戶會不會跑？護城河深不深？
• 催化劑（Catalyst）：新產品、轉虧為盈、成本下降、政策利多、產業景氣翻轉等

常見誤會

• 「基本面好＝股價立刻漲」：基本面比較像中長期地板，短期常由籌碼與情緒主導。
• 「只看敘事不看數字」：故事要能對應到營收、獲利、現金流或市占，才站得住。

籌碼面：回答「誰在買？誰在賣？這波是誰在推」

籌碼面是看資金分布與流向，核心概念很白話：大資金的行為，常常決定短中期波動。

進階會看什麼？

• 趨勢籌碼：連續買超/賣超比單日更有意義（看「方向」不是看「一瞬間」）
• 一致性：外資買＋投信買＋價格走強，通常比「只有一方在買」更穩
• 籌碼背離：價格創新高但買盤轉弱、或法人悄悄出貨 → 容易變成高檔震盪
• 散戶槓桿溫度：融資餘額快速上升常代表情緒偏熱；反過來融資大幅下降常代表恐慌去槓桿

常見誤會

• 「看到大戶買就跟」：籌碼的重點不是神準預測，而是你跟不跟得上他的時間軸。
• 「籌碼工具越多越準」：新手先看法人趨勢＋融資溫度就很夠用了。

技術面：回答「什麼時候做？用什麼價格做？錯了怎麼退？」

技術面不是算命，它的價值是把「感覺」變成「規則」。你不用每次都對，但你要知道：錯了怎麼離場。

進階會看什麼？

• 趨勢結構：高點/低點是否抬高（上升）或下移（下降）
• 均線的角色：均線像「市場平均成本」，站上代表多數人有利潤、情緒相對穩；跌破代表市場壓力變大
• 支撐/壓力：前高前低不是迷信，是市場大量成交過的「集體記憶」
• 成交量語氣：
  • 突破要有量 → 比較像真的有人推
  • 反彈量縮 → 常像喘口氣
• 失敗型態（很實用）：假突破、假跌破常是「散戶最痛」的地方，反而是風控訊號

常見誤會

• 指標越多越專業：指標堆太多只會互相打架。
• 看到型態就進：型態要搭配位置、趨勢、量能，否則容易被洗掉。

市場面：回答「現在是順風還逆風？風大不大？」

市場面是大環境溫度計：利率、匯率、景氣、重大事件、風險偏好。很多時候，標的再好，在「颱風天」也會被吹得亂七八糟。

進階會看什麼？

• 事件日曆：重要數據、央行利率決策、財報季（這些會放大波動）
• 風險偏好（Risk-on / Risk-off）：風險偏好高 → 資金更敢追；風險偏好低 → 資金回防
• 情緒極端：市場過度樂觀容易回檔；過度恐慌容易反彈（但不等於反轉）
• 流動性：市場資金鬆緊會直接影響估值與波動

常見誤會

• 看到新聞緊張就全賣：市場面不是叫你害怕，而是提醒你要不要縮倉位、降低槓桿、提高現金比例。

四大面向怎麼整合？用「打分數」最不容易被情緒帶走

你可以用超簡單的方法：每一面 0～2 分，總分 0～8 分。

• 0 分：偏空/不明朗
• 1 分：中性
• 2 分：偏多/條件漂亮

例子：

• 基本面 2：體質好、趨勢穩
• 市場面 1：環境震盪
• 籌碼面 2：資金方向支持
• 技術面 1：還沒突破，但守住關鍵支撐
  → 總分 6：可分批進、用規則控風險，不用一次押滿

這種方式的好處是：你不會因為某一條消息就「全改信仰」。

四面向打架怎麼辦？三個最常見情境

1. 基本面好，但技術面破位
   → 技術面負責風控：先守規則退，再等它重新轉強。
2. 技術面突破，但籌碼不支持（量縮、法人沒跟）
   → 降低倉位、用小部位試單，或等回踩站穩再加。
3. 籌碼很熱，但市場面是颱風天（波動很大）
   → 可以做，但要縮倉位、停損更嚴格，別用高槓桿。

最重要但常被忽略：部位管理與交易日誌

1）部位大小比勝率更重要

新手可以先用最簡單的底線：單筆最大虧損控制在總資金 1%～2%。
這會讓你就算連錯幾次，也還留在牌桌上。

2）交易日誌：把情緒交易變成可改進的流程

每筆只要記三行就好：

• 為什麼進（四面向哪幾面支持）
• 怎麼出（停損/停利規則）
• 這筆學到什麼（不是賺錢也算）

結語：四大面向讓你交易更一致

基本面決定「值不值得」，籌碼面決定「誰在推」，技術面決定「什麼時候做與怎麼退」，市場面決定「風有多大」。把這四張地圖疊起來，你會比較像在做有規則的決策，而不是被消息推著跑。

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你有試過這種感覺嗎？明明想投資，但一盯盤就心跳加速；不看又怕錯過；追高了會懊悔、跌了又想砍單。

如果你也這樣，其實很正常。網格交易之所以受歡迎，就是因為它把「要怎麼買、怎麼賣」先寫成規則，讓你少一點情緒、多一點節奏。

網格交易的核心邏輯

網格交易（Grid Trading）不是預測行情，而是做一件很單純的事：
在你設定的價格區間內，反覆「逢低買一點、逢高賣一點」，用震盪的來回賺價差。

所以它最適合的情境是：價格在一段範圍內上下晃（盤整震盪）。只要還在區間裡，機器人就能一直照規則工作。

新手必懂的 4 個參數

1. 下限 Lower / 上限 Upper：網格的活動範圍
2. 格數 Grids：把區間切成幾格（決定每格有多寬）
3. 等差 vs 等比：每格用固定「價差」或固定「百分比」
4. 每格利潤 Profit per Grid：你每完成一輪買→賣，大概能拿到的價差（但要記得扣手續費）

具體操作：新手第一個「現貨網格」照做 6 步驟

我會建議先從「現貨網格」開始，因為合約網格牽涉槓桿、資金費率與更高風險，新手壓力容易爆表。

Step 1｜選標的：先選主流、波動規律一點的

像 BTC/USDT、ETH/USDT 這種交易量大、滑價通常較小，練習比較友善。

Step 2｜畫區間：用「最近常來回的高低點」

打開 4H 或 1D，看近一段時間常碰到的支撐/壓力，先抓一個「價格常回來」的範圍。網格靠的就是這段震盪。

Step 3｜選格數：先 10～30 格就好

• 格多：觸發更頻繁，但每格利潤更薄、手續費影響更大
• 格少：觸發較少，但每次波段要走比較大才會成交

Step 4｜選等差/等比：新手先用「等差」最直覺

例：下限 100、上限 200、格數 10
等差就是每格 10（110、120、130…）。等比則是每格固定百分比，適合想用「%」去感受波動的人。

Step 5｜放資金：用你睡得著的小額開始

因為網格會把資金分散到不同格掛單，所以你會看到「一部分資金在等單成交」是正常的。

Step 6｜寫下你的「破網處理規則」

價格跑出區間，常被叫做「破網」：

• 跌破下限：可能代表你越買越多、暫時偏套
• 漲破上限：可能代表你越賣越多、後面再漲就吃不到

新手最簡單的規則可以是：

「連續 24–72 小時都在區間外 → 我先暫停，重新畫區間再啟動。」

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