如果你有在看幣圈衍生品（合約）市場，Hyperliquid 這個名字很難沒看過。它之所以吸引人，核心不是「又一個 DEX」，而是它想做到一件很野的事：把中心化交易所等級的交易體驗（速度、深度、介面）放到鏈上。
Hyperliquid 官方文件把自己定位成「高效能區塊鏈＋全鏈上金融系統」，並把交易、流動性與應用整合在同一個平台上。
為什麼 Hyperliquid 這麼多人使用？大家看上的通常是這 5 點
交易體驗很像 CEX：訂單簿＋低延遲，還是「鏈上」
Hyperliquid 走的是 CLOB（Central Limit Order Book，中⼼限價訂單簿）路線，不是 AMM 那種池子式報價。外部研究也指出它的架構是自建 L1，上面有 HyperCore（訂單簿引擎）與 HyperEVM（智慧合約層），並用 HyperBFT 來達到接近 CEX 的速度。
「Gasless」交易：下單不用每筆跳錢包確認
Hyperliquid 長期強調更順的交易流程（不用每筆都跳 wallet approve），再加上「鏈上結算」帶來的透明度，對很多合約交易者來說很有吸引力。
低費率＋分層費率制度
Hyperliquid 費率採用 14 天滾動交易量分層，並在文件中清楚說明機制（含子帳戶與推薦制度的計算方式）。
實務上，對高頻或大額交易者來說，「費率可預期」這點很重要。
交易量與未平倉量做起來了：流動性深，滑價體感更好
從 DefiLlama 的 Hyperliquid 頁面可以看到它的 **Perp 交易量、Open Interest（未平倉量）**等核心數據（例如 24h perp volume、OI 等）。
CoinGecko 也把 Hyperliquid（Futures）列為衍生品交易所，提供 24h 交易量與 open interest 的統計。
深度夠，合約交易才比較不會「一按就滑很多」。
「金庫（Vault）」功能：把做市/策略變成一般人也能參與
Hyperliquid 有兩種金庫：
- 協議金庫 HLP（Hyperliquidity Provider）：用多種做市策略提供流動性、也會參與清算、並累積部分交易費收益。
- 使用者金庫（User Vaults）：任何人可存入、分潤分虧，金庫管理者可拿一定比例的獲利分成（文件有寫明）。
這讓 Hyperliquid 不只是「交易」，也更像一個「交易＋策略市場」。
Hyperliquid 的產品特別之處：它不是單純做一個 DEX
自建 L1：交易、資金費率、清算都在同一條鏈上完成
Hyper Foundation 的介紹提到：交易、資金費率與清算都在 Hyperliquid L1 上進行，並提到最高可到 40x 槓桿。
這種「交易系統原生在鏈上」的設計，是它跟很多「鏈上撮合、鏈下結算」模式最大的差別之一。
HyperEVM 上線：把「可寫程式」接到交易深度上
The Block 在 2025/2/18 報導 Hyperliquid 將 HyperEVM 上主網，目標是把「通用型可程式化」帶進來。
對生態來說，這意味著：未來不只交易介面，還可能長出更多「直接跟訂單簿互動」的 DeFi 應用（借貸、策略、結構化產品等）。
現貨生態：HIP-1 原生代幣標準＋鏈上現貨訂單簿
Hyperliquid 文件中有 HIP-1（原生代幣標準）說明：它是 capped supply 的同質化代幣標準，並且支援鏈上現貨訂單簿。
這使得 Hyperliquid 不只做合約，還把「現貨」也納入整體版圖。
HYPE 幣價漲幅怎麼看？用「事實時間點」快速回顧
你問「幣價漲幅」，我們用幾個最常引用的指標來講：
- CoinGecko 顯示 HYPE All-Time Low 約在 2024/11/29 的 $3.81，All-Time High 約在 2025/9/18 的 $59.30。
- 用這兩個點粗估：從 $3.81 到 $59.30 約是 15.6 倍，也就是 約 +1,456%（以最低到最高的區間來算）。
- 路透社在 2025/10/29 的報導也提到，HYPE 在過去 12 個月價格「超過 15 倍」的漲幅，並提到 21Shares 申請追蹤 HYPE 的 ETF。
- DefiLlama 也同步提供 $HYPE 價格、ATH/ATL 與協議層面的交易量、OI 等數據面參考。
小提醒：「漲很多」本身不是優點或缺點，它只代表市場在那段時間對「交易量、產品體驗、敘事、資金」給了很高的定價；接下來要看的反而是：產品能不能持續、風控能不能扛住、以及競爭者（其他 Perp DEX）會不會把份額切走。
一句話總結：Hyperliquid 為什麼能紅到現在？
因為它把很多交易者最在意的三件事做在一起了：
速度與深度（像 CEX）＋透明與可組合（像 DeFi）＋一套能自我增長的生態（Perps＋Vault＋HyperEVM）。
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